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Bitcoin se queda al margen del rebote bursátil mientras las salidas de los ETF suman cuatro días

Ronda los 74.000 dólares; los ETF de EE. UU. perdieron 95 millones el martes, con ocho sesiones seguidas de salidas en IBIT, y el IPC del 0,4 % eleva las apuestas de subida de tipos.

Bitcoin cotiza este jueves alrededor de 73.500 dólares, prácticamente donde estaba hace un día. El martes llegó a tocar 72.700 y el miércoles apenas se movió, mientras la bolsa estadounidense se recuperaba con fuerza. Los futuros del Nasdaq-100 subieron un 1,7 % después de que CoreWeave presentara resultados mejores de lo previsto, pero Bitcoin no acompañó ese rebote: se quedó fuera de la fiesta, con una caída de alrededor del 0,7 % en 24 horas.

El dato más claro del día está en los fondos cotizados. Los ETF de Bitcoin al contado de Estados Unidos perdieron 95 millones de dólares el martes, según SoSoValue, su cuarta jornada seguida de salidas. IBIT, el fondo de BlackRock, puso 78 millones de esa cifra y encadena ocho sesiones consecutivas de reembolsos. Cuando el vehículo que más había atraído capital nuevo pasa a devolverlo día tras día, la demanda marginal que empujaba el precio desde Wall Street se debilita.

El contexto macroeconómico no ayuda. El índice de precios de octubre subió un 0,4 %, por encima de lo previsto, y el mercado ha reaccionado asignando una probabilidad muy alta, cerca del 90 % según la herramienta FedWatch del CME, a que la Reserva Federal suba los tipos en su reunión del 8 y 9 de diciembre. Hace unas semanas el debate era cuántos recortes quedaban; ahora es cuánto va a apretar el banco central. Para un activo que no paga intereses, un dólar más caro de pedir prestado suele ser un viento en contra.

Los derivados muestran más nerviosismo que pánico. En las últimas 24 horas se liquidaron 725 millones de dólares en posiciones de futuros del conjunto del mercado, un 288 % más que el día anterior, según CoinGlass. Solo en Bitcoin fueron 200,5 millones, y el 85 % eran posiciones largas, es decir, apuestas a que subiría. La tasa de financiación es baja, un 0,0078 % que equivale a un 8,6 % anualizado, lo que indica que no hay un exceso de apalancamiento comprador como el que suele preceder a las grandes caídas.

En opciones, el volumen de puts (protección a la baja) duplica casi al de calls para los vencimientos hasta el 27 de noviembre, en una proporción de 1,5 a 1, y la volatilidad implícita ronda el 36-38 %. El mayor interés abierto en calls está en los 81.000 dólares, con unos 8.300 BTC, y en los 84.000, con unos 5.200: el mercado ve esos niveles como techos probables en el corto plazo. El índice de miedo y codicia marca 26, zona de miedo, y la cuota de Bitcoin sobre el total del mercado sube hasta el 60,5 %.

La lectura de BitCorner es sobria: ni hay capitulación ni hay compradores. Quien lleva años en Bitcoin sabe que los flujos de los ETF son un termómetro, no el motor; la oferta sigue siendo de 21 millones y la red sigue produciendo bloques cada diez minutos con independencia de lo que decida un fondo un martes. Pero para quien compra con calendario y a largo plazo, estos días de miedo y volatilidad contenida son el tipo de entorno en el que se acumula sin ruido, sin asumir que el suelo ya esté ahí.

Solo hechos, nunca asesoramiento financiero.